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从长期国债收益率看创业板底部

2016-03-04 17:35:46| 分类：大势分析 | 标签： |举报 |字号大中小订阅

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元月份我写过一篇《创业板何时见底？》，主要是从技术面及历史估值水平来分析创指的底部区域，由于行文匆忙，不少因素未考虑进去，由此得出的结论可能会与实际出入较大。其中最大的一因素就是长期国债收益率，2012年的长期国债收益率普遍在5%以上，如当年5月发行的第五期、第六期储蓄国债利率分别为5.58%和6.15%，而今年的长期国债收益率普遍降到3%以下，2.6%的很多，最保守来算，2012年至2016年，长期国债收益率下降幅度在40%以上，说明市场资金十分充裕。考虑到创业板代表了转型的方向，本身总市值盘子较小，资金活跃度极高，长期溢价40%甚至更高一点是有可能的。

另外，创指短期再出现牛市的概率极小，因此未来三两年都可能在低位震荡，按每年收益增长15%计算，估值底两年后上抬到1350一带，如果创业板并购速度快一点，购入的资产成长性好一点，收益增长率会更高一点，对应底部可能会更高。

第三，目前二级市场参与创业板的所有投资者综合成本在1320，并以每月15点左右的速度上升，考虑到创指长期来看是牛市，成本区是一个比较有力的支撑。同时，1200-1500之间曾经震荡整理15个月，没有严重的供求失衡，很难击破此支撑区。

综合技术面、资金面、政策面、基本面、历史估值水平、市场情绪、供求关系等各要素分析，创指1350-1450一带有强大支撑，经过本轮的血腥调整，伪成长股全部现形，优秀的成长股股价肯定要大大低于其内在价值，考虑到估值本身就是一门艺术，百分百的精准难以做到，以长线的眼光在此区域建仓，五年以后获利的概率在99%以上。

今天创指收报1907，也就是说创指下跌空间在30%以内，按目前市场的跌速，估计底部今年就可以探明。精确的点位只有上帝知道，长线投资人只要有“好企业+低价格+高增速”就足矣！

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