大管家：十倍股的摇篮

 市场阶段性见底的几点特征：

1、大盘股与中小盘股估值皆较低，从PE上看，大盘股10倍，中小板24倍，创业板32倍，整体上已合理，少数优质企业已明显低估；

2、市场经过漫长的大幅度的下跌：本轮调整始自2010年11月11日，至今已十四个月，沪指跌幅达33%，中小板跌幅47.6%，创业板跌幅47.9%，考虑到沪指原本点位就不高，而中小板、创业板大批量的新股上市抬高了指数，个股的跌幅实际上要高得多；

3、市场气氛已完全绝望并崩溃，这点从绩优股的大幅杀跌可以看出。没有人敢看多做多，最乐观的分析师也说要考验2000点，看到1800点的人还算相对乐观的，看破1664甚至1500点的也大有人在，网络上骂声如潮，符合熊末特征；

4、技术面上，政策底2307被狠狠地破掉过后出现一波快速而凌厉的杀跌，几乎所有强势股都出现一波补跌，甚至茅台、五浪液、双鹭药业、恒瑞医药等最优质个股也未能逃脱；

                                                       安抚自己那颗有些恐惧的心(引用)

                                                                  

        我们认为,一个新兴的企业/行业普遍会有一个快速成长期,我们把那些有着魔鬼般巨大的市场/超凡的竞争优势/良好的商业模式/已经或者即将进入倍速增长的企业叫做魔鬼, 我们就是要寻找并投资而且只投资这些魔鬼!历史上一个企业之所以伟大，总是因为开创了一个崭新的行业，而一个崭新行业的兴起则几乎毫不例外地在于它改变了人们的生活方式，如微软、沃尔玛等等。投资这些企业的回报不仅巨大而且持续。这就是我们的核心理念!

        我们最爱的是主营利润增长速度最快的行业龙头公司,我们最痴迷的是未来发展前景最大/最明确/竞

        股市成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。
从巴老的投资哲学可以看出，避免自己追高，避免以2元买到价值1元的东西是关键。而在中国的证券市场。股票整体高估严重的时候，仍有不少投资人狂热追进，在07年的大部分时间，我也犯错误，而且相当严重。现在以谨慎投资的原则来看巴菲特的这三条秘诀，实在汗颜。到今天为止，才深刻体会到，要做一个真正的价值投资者真的很不容易。在股价偏高的时候，我们能象赵丹阳一样忠于价值投资的理念吗？我们是否把巴菲特的保住本金的投资原则放在首位，并始终坚守这一条。

       在股市中，如果我们以1块钱的价格买进价值1块钱的东西，不能说我们在追高，但

基本实现阶段性目标

　　世界卫生组织报告认为，中国医改在整体上非常正确地把居民的需要作为优先重点，强调政府保障人民福利的责任，即在目前和未来都为人们提供负担得起的高质量医疗服务，保证宏观经济和社会稳定。医改五项重点工作的主题将引领中国卫生体系朝着正确的方向前进。

　　中国卫生体制经历了两个截然相反的发展阶段，从政府提供服务模式到明显的利益驱动提供服务模式。2009年4月中国启动新一轮医改，正在探索一条政府与市场相结合的中间道路，虽然道路很艰辛，但已取得了一定成绩。从当前的形势来看，中国能实现预定的2011年医改目标。

　　中国医改三年政府投入已经超过预计的8500亿元，需方改革进展明显，城市与农村之间医疗卫生服务差距逐渐缩小，基本实现医改目标。

2011年全国房地产开发和销售情况（国家统计局公报）

]一、房地产开发投资完成情况

 　　2011年，全国房地产开发投资61740亿元，比上年增长27.9%，增速比上年回落5.3个百分点，比1-11月回落2个百分点。其中，住宅投资44308亿元，增长30.2%，增速比1-11月回落2.6个百分点，占房地产开发投资的比重为71.8%。

 　　2011年，东部地区房地产开发投资35607亿元，比上年增长27.2%，增速比1-11月回落1.3个百分点；中部地区房地产开发投资13197亿元，增长25.5%，增速回落3.7个百分点；西部地区房地产开发投资12936亿元，增长32.8%，增速回落2.1个百分点。

作者：邱国鹭
       拍卖时，同一古董有人估50万，有人估500万，价格最终是由头脑最发热的人决定的。同理，股市底部时，流动性萎缩，任何抛盘都能打压股价，因此，股价能跌多深往往是由最恐慌的人决定的。换言之，市场的极端价格常常是由最大的傻瓜决定的，所以股价总是在上涨时的超涨，下跌时的超跌。

    常有人感叹股市的非理性行为。其实，价值投资者对这些非理性行为应该感激涕零--没有超跌，哪来价值低估？没有价值低估，哪来超额收益？理解市场的非理性行为，淡然处之，并加以利用，这是逆向投资的第一步。

作者：高善文

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无论市场还是经济，我们目前都可能站在趋势转折的左侧；由于资金的季节性松动和经济的技术性触底，明年上半年的市场可能会出现阶段性的恢复，但趋势右侧的确认至少需要资金的实质性放松，这无疑需要评估更多的未来经济数据，其中广谱利率的走向十分关键。

 一、当前的经济增长：细数其中冰与火

（一）全球经济放缓，趋势尚未结束

目前大家对经济增长的看法普遍比较悲观，对未来的盈利预期也在不断下调。形成这种情况的原因比较清楚，市场参与者也有广泛的共识。

        随着新年第一月的恐慌性杀跌，市场避险情绪浓郁，中小板创业板整体估值下降，部分高成长公司股票投资价值逐步显现，战略介入时机降临。

小股票加速探底

    由于恐慌情绪传染，投资者竞相抛售小股票。前期强势的种子、饲料、医疗器械、生物制药等板块个股开始补跌；而部分生产性服务业、消费类精细化工，以及部分业绩预增、超跌类个股跌幅收窄，弱中见强。

    市场避险情绪浓郁，高成长公司股票投资价值逐步显现。小市值股票出现恐慌抛售，投资者于绝望之中纷纷离场避险。但石油、银行、交运板块等大盘绩优蓝筹股表现突出，成为市场的稳定力量。据WIND资讯盈利预测平均值计算，

       朋友看到贴吧上有300204值多少钱的贴子并转发给我，由于“了解越深，赚得越多”，这位朋友是204的长线股东，希望我做详细的解释分析：

     “首先，看一下舒泰神的发行价票名称 发总数（万股）预发股价 实发股价 超募倍数 实发价市盈率 发行后每股净资产300204 舒泰神 1670 13.25元 52.50元 3.81 63.25 14.92元如果以计划价13.25元发行，上市后翻一番，也才27元，超募的6亿资金分摊到每股上有10元左右，也才37元。再看业绩，如果除去超募资金所得的利息【估计在2000万左右】今年实际净利润增长是4成左右，每股收益在1.25左右。一个年复合增长率在百分之40的企业，按目前股市的状态，给

        龙年第一个交易日港股迎来开门红，恒生指数高开后高位震荡。恒指全天涨328.77点，报20,439.14点，涨幅为1.63%，连续第五个交易日上涨，大市成交608.42亿港元。国企指数全天涨269.89点，报11,416.88点，涨幅为2.42%。节后，外流资金逐渐回笼，且因节假日造成的投资热情下降的状态也将逐渐改变，这对于港股而言应该能形成有力的推动效应，不过鉴于节前港股连续的上扬，累积了较多的获利盘，寻机释放的可能性较大。从技术走势上看，恒指在21000点有压力，且RSI技术指标也已经位于80水平之上，短期震荡难免。

       由于

　   过去十年大牛股集中出现在前期都到达过一轮强烈的景气周期高点的行业。未来十年的牛股将仍然出自代表中国经济发展方向、符合经济增长规律的行业，它们将是这些行业中最具竞争力、最能创造价值的龙头公司。

　　2011年最让股民郁闷的肯定是——10年股市归零！2001年6月14日，上证综指创出历史新高——2245点，时隔10年半，在2011年12月13日，上证综指再见2245点，并不断下探。面对如此不堪的走势，包括我们在内的股市参与者都感到无比愤懑，怀疑A股市场是否具有长期投资价值。

　　当情绪平复后，我们重新审视10年以来个股涨跌幅时却愕然了——10年里股价翻番或上涨数倍的个股多达305只！这意味着，这3

美国基因泰克公司（Genentech）是全球第一家生物技术公司，成立于1976年，创始人是风险投资家罗伯特·斯万森（Robert A.Swanson）和生物化学家赫伯·玻伊尔博士（Dr.Herbert　W.Boyer）。公司最初的启动资金是斯万森的私人积蓄2.6 万美元，斯万森从科莱勒·帕金斯公司争取了10万美元作为公司研究开发启动经费，作为回报，科莱勒·帕金斯公司将持有基因泰克25%的股份。9个月以后，另一家风险资本公司向基因泰克投资85万美元，持股25%。与上一次注资相比，每股价格从12.5美分上涨到78美分，公司估价上涨至337万美元。此时基因泰克的产品还在试验之中，人们对它能否取得成功普遍持怀疑态度。

7个月之后，幸

 　　

 　　周线十连阴的创业板看似恐怖，但后两周的长上影加长下影K线组合却是明显的看涨形态。经过2010、2011两年的业绩增长与50%以上跌幅，创业板整体风险已基本释放，毕竟这些都是中国经济中的最活跃分子，只要妥善使用它们巨额的低成本融资，创业板的未来一片光明，创业板必然催生中国最伟大的企业。

　　本周大盘整体呈现先抑后扬震荡走高之势。周一大盘续跌，但周二风云突变，在煤炭、有色稀缺资源板块以及保险、券商的带领下，大盘强势上行，当日个股全面普涨，拉出27个月以来最大阳线。周三回抽，周四多头卷土重来。周五由于长假缘故，D大盘维持平稳状态。回顾本周，对于市场投资人来说可谓"悲喜交加"，喜的是，多数大盘股涨了，而且资源类板块更是大涨。悲的是，小市值品种，尤其是创业板惨遭屠戮，周三、周四还迭创新低。冷热不均，冰火同存，构成了本周市场最诡秘的特征。不过，本周由于权重板块整体表现较好，使得大盘本周最终收阳。