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登海种业:站在“互联网+生物工程”风口，创新引领颠覆性增长

2015-03-18 16:44:53| 分类：公司研究 | 标签： |举报 |字号大中小订阅

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一、登海种业基本面分析：

1、业绩优良：业绩低谷的2014年营收14.8亿元,净利润3.79亿元,同比增12.2%,EPS 为1.08元。A股两千多家，每股收益超过1元且能够持续增长的没多少；

2、无可争议的种业龙头：公司在玉米种业内处于行业垄断地位，几无同一当量级竞争对手，销售毛利率长期在50%以上；

3、创新引领成长，新品种层出不穷：继"登海605"快速成长后,登海种业连推数个重磅级新品种，公司创始人李登海选育的紧凑型高产早熟杂交玉米新品种"登海618", 去年实验面积102.60亩,亩产为1151.65公斤,创造了全国百亩夏玉米高产新纪录。此外,"登海661",面积10亩,亩产为1335.81公斤, 刷新了全国十亩方夏玉米高产新纪录。"登海618"已获得山东省,山西省审定,并在山东省内推广，去年9月份, 山东省部分地区遇到了11级大风,在许多玉米倒伏的情况下,"登海618"抗倒明显,当地农民种植意愿强烈."登海618"目前市场售价每亩在55-60元之间，推广1000万亩,带来业绩增量55000-60000万元.此外,登海良玉有望成为新增长极。以“良玉99”为代表的良玉系列抗倒伏能力显著,市场认可度逐年提升,预计后期推广面积有望增长保持30%-50%的增长，推广面积有望从850万亩增长至1000万亩,进入国内种企一线梯队;登海先锋在经历上个推广季终端库存清理后,推广面积有望保持在2000万亩左右的水平;子公司登海和泰将进入爆发增长期,其增长路径将重演登海良玉的增长传奇。

4、“互联网+”助推公司业务腾飞：种业公司成长的基因在平台,而依靠公司强大的玉米种业研发平台+互联网营销体系,登海种业正在打造中国种业领域里的“平台型公司”。

5、“绿色通道”效率高：登海种业是国内重点“育繁推”一体化种业公司,强大的研发平台加上便利的“绿色通道”政策,能够加速公司优质新品审定速度,率先抢占市场。

二、技术面分析：

公司上市前五年，最大涨幅超过十四倍，是名符其实的“十倍股”，但短期过快的上涨透支了公司业绩，导致近五年股价都处于震荡整理，今年，随着公司进入新的增长周期，加上大势持续向好，社会资金大规模向股市转移，这种业绩好、创新能力强、公司规模不大的优秀企业一定会得到新资金的青睐。中期目标价66元，对应今年50倍PE，建议现价买入。

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从上图可以看出，目前股价处于大三角形整理的末端，随时都可能怒拔长阳完成历史性的突破，突破之后，根据“横有多长竖有多高”的股市规律，目标直指66元。

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