1、我们只投资那些有着巨大的市场/超凡的竞争优势/良好的商业模式/永续创新/造福社会/造富股东/已经或者即将进入快速增长的伟大企业。 2.我们的野心是建立第一流的研发团队. 3.我们的目标是平均年复利达到20%,至少保持二十年! 4.我们的心愿是与圈友一起努力,共同取得投资和人生的成功,做一个合格的大管家!
一、经营近况
1-6 月招商累计销售面积121.8 万平米，同比下降10.5%，累计销售金额179.0 亿元，同比下降10.4%，主要受累于二季度低迷表现，但总体稍好于2012 年，完成全年目标500 亿元的36%。
1-6 月招商累计拿地用地面积346 万平米，累计成交总价118 亿元，累计土地楼板价3412 元/平米，上半年拿地面积远超金地，但楼板价较低。招商上半年拿地主要布局二三线城市，分布海南、山东、黑龙江与江苏等地。
随着下半年推盘高峰的到来期，我们认为公司在平稳期后仍将会迎来新的成长。下半年预计可售金额达700亿，全年完成500亿仍有可能。
公司有望在 2018 年之前提前实现“千亿销售、百亿利润”目标，是一线中最具成长潜力的公司，目前价值被低估，中长期投资价值凸显。
二、融资成本最低
公司今年获招商银行100授信，同时又通过子公司在港发行5亿美元债券，利率只有4%多一点，这种融资成本国内地产企业中十分稀缺。
三、市场恐慌造成估值极低
现市值281亿，2013年营收235亿，净利润55亿，货币资金242亿，市净率1倍，市盈率5倍，预收款锁定全年业绩有余。预计公司14、15 年EPS 分别2.0、2.3 元。绝对估值方面，公司当前 RNAV 为 23 元/股，股价折让 47%，基于公司较低的估值水平、行业地位、财务安全性、未来成长性，综合研判，一年内目标价23元，对应2015年十倍市盈率及一倍RNAV。目前介入有翻倍收益。
风险：存货844亿的跌价风险。
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