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耐得住寂寞才会等来春天的盛开  

2014-01-11 10:52:12|  分类: 投资理念 |  标签: |举报 |字号 订阅

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作者:石麒麟
    投资有时会感觉很难,因为市场中的风向与漫天飞的消息往往说变就变,毫无征兆又甚至没有什么前后逻辑联系,投资者常常对市场变化有无能为力的感叹。

   是的,市场是很难被预测准的,就像天气预报,尽管有卫星等高端设备和人才也依然不能百分百的准确,股市更是如此,市场受太多因素的影响,此消彼长,震荡不定。格雷厄姆把股市拟人化为“市场先生”是很生动的描述,“市场先生”是一个狂躁抑郁症患者,常常处在不正常状态。其实,量子基金掌门索罗斯说市场经常是错的,这也是投资者必须要面对的股市真实状态。

石麒麟:耐得住寂寞才会等来春天的盛开
                            上证综指2001年到2014年13年走势图

   笔者多年的市场体会是:中国市场更是常常偏离合理的点位,有时更是偏离的离谱,并持续数年。从上图上证综指十三年走势看,不管是2001年前后的网络科技股大泡沫时的2200点,还是随后4年泡沫破裂阴跌到998点的地板位,随后短短1年多狂飙至6124点,之后又暴跌低位徘徊了5年至今,中国的“市场先生”多数时间都在狂躁与抑郁之间不断摇摆。

   单从目前来看,市场还是明显受IPO新开闸的影响,其中有部分股票动辄60到70倍PE的高标价的不利影响,大盘近期表现并不理想。其实,投资不能过于看短线或者是眼前,如果拉长时间段,看看上图十三年的走势图就会明白,市场的标价多数时间不是高估就是低估,投资者应该不要受到市场阴跌的影响,更关注个股往往是最明智的选择。不管几百家公司IPO,资金面的确有短暂影响,但中长期看,对优质公司成长与发展没有任何影响,决定最终股价的公司内在价值,绝非是IPO的影响。

   从前三年的股市分析看,虽然股指并没有大幅上涨,但市场中从不缺牛股。众多股票在不断的分化,好的股票价格更高,坏的股票价格原地不涨甚至下跌。目前的市场是结构性牛市,只要投资者选对优质公司好股票,依然可以取得良好的投资收益。

   对股票的基本面深研是投资者必须要做足的功课,把目标公司研究透,它的未来成长性、内在价值范围、行业竞争力、管理层水平等等,最后在对比竞争者的价值高低,待股价明显低估时买入,也就是在有大的安全边际的情况下买入优秀公司股票,剩下的就是等待未来的投资收益兑现。

   超强的耐心与对自己独立判断的高度信心是投资者必须具备的功力,市场的波动与震荡常使投资者怀疑是否投资错了股票,因为价格走势总是与自己的估值相背离,这也是多数人与投资大师差距最大的地方。巴菲特在1970年代投资华盛顿邮报时,即使用超低价格买入后股价依然又大跌了60-70%,而这丝毫不会影响巴菲特对买入它的信心。而约翰.内夫买入花旗银行,依然是折扣价买入它又大跌50%以上,而大师对自己的判断深信不疑,持股不动,最后他们都获得了超高的投资收益。

石麒麟:耐得住寂寞才会等来春天的盛开

   其实,中国市场的股价变化速率有时更快,往往我们不需忍受那么久就可以见到好的投资收益,笔者也希望快乐投资和简单投资,有时的确很快乐且收益不断提高。但另一段时间,你必须忍耐,不论如何,做自己喜欢而又有意思的事情还是快乐大于痛苦的。

   笔者对中国股市的未来依然持谨慎乐观的态度,有时获得高收获就是因为多耐心等待了一会儿,与放弃好股离场的人结果会很不同。

   只有耐得住寂寞才会等来春天的盛开!

    石麒麟
    2014-1-10
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