其次要考察历史上业绩增长与股价反映之间的关系寻找爆发规律。以沪深300、创业板和中小板为例,各自反映业绩的市场表现拐点特点不太一样。沪深300指数2005年以来经历5次主要业绩趋势拐点,市场反应平均滞后于业绩拐点1 个月左右,当然由于季报披露时间原本就在季度结束后,相对实际披露时间为同步或略领先;中小板指数2006 年以来经历4 次主要业绩拐点,市场反应平均领先于业绩拐点1.5 个月;创业板指数2010 年以来经历2 次主要业绩拐点,市场反应平均领先业绩拐点大概1个月。
大体股价反映都会提前于业绩,市值规模更小、成长性更高的中小板、创业板指数,其表现与业绩整体的领先性或是预见性较沪深300 更高,两者自2006 年后对市场业绩拐点更敏感,具体表现为指数对业绩的领先周期比主板短2.5 个月。创业板表现领先特征更明显,反映时间更短!尤其是规律性明显,虽然个股的领先期可能有些差异,以3-6 个月不等,但市场对高成长股的预见反映度一定程度上体现了成长型和小市值上市公司的特点和市场的认可。
总体来看,今年银行股及煤炭,有色等蓝筹股表现差强人意,与经济弱复苏的基本面吻合,另外央行的轻微教训已经使银行业风雨飘摇,国家调控大致达到了想要的目的,这些经济基本面的变化促使大量机构逃脱银行类的旧蓝筹板块,股市存量资金自然会锁定高成长性的股票,上述几种原因推动下,我们推崇的成长股在下半年甚至未来三五年理应享受估值溢价。
理解创业板上涨的本质因素、股价提前业绩表现的规律以及市场资金的追捧,许多高科技成长性股票下半年进入业绩爆发期,所以创业板板的牛市可能刚开始一段时间,他们的业绩还没有全线爆发。所以对于创业板的成长股,对于大部分股民来说,你不是卖的太晚了,而是非常可能你在牛市初期就早早的把他们卖了。下半年业绩爆发的股票,一定是全年订单充裕的公司。大家可以从这里寻找踪迹。
我们可以从业绩结算期,结合一些企业季节兴衰的经营特点和财务结算特点,选择公司。目前投资者一定要远离银行等周期股,它们远没有走出冬天的阴霾,买入成长性确定的股票,它们春风在下半年会吹得更猛烈、更夸张!
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