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1、我们只投资那些有着巨大的市场/超凡的竞争优势/良好的商业模式/永续创新/造福社会/造富股东/已经或者即将进入快速增长的伟大企业。 2.我们的野心是建立第一流的研发团队. 3.我们的目标是平均年复利达到20%,至少保持二十年! 4.我们的心愿是与圈友一起努力,共同取得投资和人生的成功,做一个合格的大管家!

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乐视网：业绩预测与估值空间

2013-12-01 16:18:42| 分类：公司研究 | 标签： |举报 |字号大中小订阅

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2014年业绩预测

2014营业收入

1、广告收入，2013年8亿，2014年15亿；

2、 2014视频会员费及点播费2亿；

3、 2014分销收入8亿；

4、花儿净利8100万；

5、硬件收入忽略不计（硬件收入=7.5+12.5+15+10=45亿元）。

S40+S50+S50*3D+X60

合计不含硬件营业收入25亿，以15%计的净利润为3.75亿，加上花儿8100万，合计4.56亿，每股收益为0.56元。按60倍市盈率计，估值为33.78元。波动区间为25-65元。我们坚持认为33元是今后两年的底部，而大股东间接增持的价格29.9元不会有效跌破。

2015年，我们预测公司销售300万台以上，电视年费24.5亿（按旧客户续约率70%计），广告22亿（相当于湖南卫视水平），网站会员费3亿，分销8亿，不含硬件营收为33亿元，以15%的净利率计为4.95亿，加花儿1亿，合计净利5.95亿，每股收益0.73元，估值为44元。波动区间为30-80元。

风险提示：超级电视销售不达预期，成本上升超预期。

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