1、我们只投资那些有着巨大的市场/超凡的竞争优势/良好的商业模式/永续创新/造福社会/造富股东/已经或者即将进入快速增长的伟大企业。 2.我们的野心是建立第一流的研发团队. 3.我们的目标是平均年复利达到20%,至少保持二十年! 4.我们的心愿是与圈友一起努力,共同取得投资和人生的成功,做一个合格的大管家!
还有什么比年复一年犯相同的错误更糟的？有，就是每年犯不同的错误。美国前财长、哈佛前校长萨默斯说过，投资者都想在今天做昨天应该做的事。投资者，特别是机构投资者，都希望在今年做去年应该做的事。
2008年让大家认识到本金的安全性是第一位的，然后2009年股指翻倍。2009年让大家认识到牛市谁也跑不赢沪深300，然后2010年小股票结构性行情。2010年让大家认识到消费新兴和小股票才是硬道理，然后2011年蓝筹股大幅跑赢小股票。投资人总是不断总结，只可惜是从后视镜中总结。股市里，即使那些想从自己的教训中吸取经验的，却常常以偏概全地吸取了不当的经验。美国人说每个将军打的都是上一场战争（Every general is fighting the last war），也是此意。牛熊交替和市场风格都是不断在变的，前一年正确的做法在下一年可能是不合时宜的。
而那些进行大类资产配置的人，又常常是在这个十年做上一个十年应该做的事。1980年，美国人根据70年代的经验得出了买股不如买大宗商品的结论，然后是20年的股票牛市和大宗商品熊市。2000年，美国人根据90年代的经验得出了买大宗商品不如买股的结论，然后是10年的股票熊市和大宗商品牛市。近期许多人根据过去10年的经验得出了买股不如买房的结论。其实，大类资产之间的轮动，往往是以10年、20年为单位的，未来10年与过去10年可以是截然不同的，因此，大类资产之间的这种长期比较往往也是后视镜。
1997年，香港人根据过去经验认为房价只涨不跌，之后6年房价跌了2/3。2007年，美国人根据过去经验认为房价只涨不跌，之后４年跌去1/3。谁也无法预测未来，没有只涨不跌的资产。仅凭过去十年的房价飚涨就断言房地产是更好的资产类别，这是“后视镜”效应下的一厢情愿。贪婪与恐惧是恒久不变的人性。现在的股市，弥漫的是恐惧；现在的房市，充斥的是贪婪。十年前股市的平均市盈率是50倍，今天却只有12倍。股票估值是十年前的1/4，而许多城市的房价过去十年涨了不只4倍，一来一去16倍的差异之后，谁还能断言今后十年买股不如买房呢？也有人根据过去十年的经验认为买股不如买大宗商品。其实，过去140年，大宗商品的长期真实回报率几乎是零，远不及股票。既然过去10年在历史长河中不具代表性，喜欢用后视镜的人为何只看过去10年，而不看过去30年、50年或100年呢？
俾斯麦说，每个笨蛋都会从自己的教训中吸取经验，聪明人则从别人的经验中获益。其实，如何从自己的教训中吸取经验，在股市中并不是一件简单的事，大多数人做的其实只是刻舟求剑式的总结。
作者：邱国鹭
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