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华域汽车:严重低估，V形反转

2012-02-26 20:50:27| 分类：公司研究 | 标签： |举报 |字号大中小订阅

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《从统计数字看未来》一文中，我谈到私人轿车市场还有十倍成长空间：“私人轿车4322万辆，增长25.5%。总量有点出乎意料的少，3亿人的美国有3亿辆车，中国达到4亿辆也有可能，这是一个还能增长几倍甚至十倍的市场。注意选择好标的。”

华域汽车就是这样的好标的，它背靠上汽，实力雄厚，不但客户粘性好而且它还是一家汽车配件龙头－－一个类似于易耗品市场。这从它长期持续稳定成长的业绩就可以看出。光大证券预计公司2011~2013 年的每股收益分别为1.24元、1.54 元和1.84 元，以2010 年为基期三年净利润增速23.7%。公司当前股价对应2011 年8.7倍动态市盈率。此外公司还持有6240 万股兴业证券和2.37 亿股民生银行，以昨日收盘价计算，上述金融资产账面价值高达24.5
亿元，我们认为公司当前估值水平被市场严重低估，给予14.88 元6 个月目标价，对应2012 年9.6倍动态市盈率。

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