就地方债风险,市场早有预期,否则不至于给予金融股板块整体10倍市盈率以下的估值。但地方债风险,各方具体分摊多少,以及地方政府能腾挪多大空间,一直以来都是未知数。近期芜湖市政府顶风放开限购令,很大程度就是因为地方财政吃紧,土地出让金现金流日益枯竭。随后中央很快做出反应,芜湖市政府无奈何只得收兵。但地方财政窟窿依然存在,不能因为调控紧缩而消失。
相应的办法有两个,一个是中央财政转移支付,将地方债包袱由中央财政背下来;一个就是让商业银行吐血,尤其是四大国有商业银行,历年来背靠垄断准入门槛和管制利率政策赚下大把利润,此时报效国家也说得过去。但市场一直吃不准,最终到底会是哪种办法。
现在社保基金开始大把抛售银行股表明:由商业银行来背负地方财政窟窿。
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