从本轮调整来看,时间虽已逾六个月,只要市场略有反弹,看多之声立即喧哗不息,似乎大盘目前不是处于调整市道中,而是处于大牛市中一样。在这样的局面下,反弹随时可能出现,但真正的底部恐怕还难以到来。
从本轮调整的原因来看,通货膨胀引发的政策紧缩和企业盈利能力的下降是根本原因。紧缩政策的结果,必然是市场资金面的紧张;偏偏此时新股发行节奏丝毫不减,筹码供给的不断增加,让市场资金紧张局面雪上加霜。与2007年大盘6000点以上的流通市值比,虽然现在大盘点位不足当时的一半,但流通市值却增加了数倍,而且未来还会快速增加。面对这样的筹码洪峰,即使现在货币政策宽松,市场恐怕也很难支撑较高的点位。与此同时,上市公司业绩不佳的预期越来越强,使市场资金更多的采取了离场观望的策略,这样,大盘调整自然也就顺理成章。
未来市场会跌到哪里我不知道,但造成目前市场调整的主要因素如果不出现根本性好转,市场就不会走出真正的反转走势。因此,通胀是否见顶,企业业绩增速是否见底,特别是新股发行是否出现减缓或者暂停,将是未来底部是否出现的重要标志。
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