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资本大鳄的目光盯上了谁？

2011-08-01 18:59:09| 分类：公司研究 | 标签： |举报 |字号大中小订阅

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随着CPI的见顶，宏观经济政策可望进入相对稳定阶段。相对于七十多万亿的M2而言，流通市值二十万亿的A股盘子不能说很大，而两年的调整时间又让国人几乎闻股色变。

二级市场股价低于战略投资者

从场外观望的战略性大资金的角度来看，进场接盘中小板或创业板不太可能，不管其中有多少题材故事。这些聪明的资本只会让自己的成本处于绝对低位。这样不但进可攻退可守。要达到这个目的，银行股实在是一个合适的选择。几年来，城商行战略性入股的价格一般在市净率1.5倍甚至更高，这还是未上市的。如今已上市的中小银行的市净率水平已降到2011年1.3倍左右，1.2倍以下的也有不少。这远比入股各城商行更为划算。也就是说二级市场上已可做成战投的事。不要小看了这个事。上个月，我转了一篇《优秀投资家的最高智慧》：

“一个公司在上市前, 它的价格通常等于净资产和商誉. 商誉可以用企业销售、利润等按行业常规来折算. 一般来说, 一个普通企业投资, 要求在两到五年回本.

    公司一上市, 估值的方法就变了. 变成了市盈率(PE)和反映企业未来赢利增长的PEG. 也就是说, 一个上市企业的价格, 把它的一生利润都卖出来了. 如果公司不上市, 是没有人愿意花这样的价钱去买企业的. 但一上市, 价格就变了. 通常溢价数倍或数十倍. 为什么呢?

    深层次的原因是很多的, 涉及股市各方的利益. 对于大众来说, 也许就是上市公司的变现性. 即公司的股票可以随时交易. 但这种交易便利的代价, 就是公司股票的高溢价. 对于投资来说, 这种高溢价就是最大的风险. 为什么在股票市场的参与者, 永远是10%人获利, 90%人不获利或输钱呢? 公司上市的溢价是最根本的原因.

    那么是不是在股市, 一个企业的价格永远处在溢价状态呢? 结论是: 不是. 有两种情况, 公司的价格就会回到不上市时的价格, 或者更低. 一个是在大熊市的末期, 一个是企业遇上问题. 在这两种情况. 公司在股市的价格也许没有溢价, 也许低于它的净资产, 也许甚至低于它手里的现金. 造成这种低价的原因, 是因为参与股市的人们都处于对于股市的恐惧, 或对于遇上问题公司的恐惧.

    而此时, 就是早有准备的优秀投资家出手的时候了. 段永平买网易和其它公司的股票是最典型的案例. 他深深地理解了公司上市的原理和利益所在. 抓住了投资最核心的东西. 投资在上市公司"最落魄"的时候, 也就是价格回到上市前, 或低于公司手里现金的时候. 所以他的投资成功不是偶然的, 是一个优秀投资家投资的必然结果. 即, 投资于公司“下市”时. 那么公司一旦恢复“上市”状态, 价格自然又恢复到溢价状态.

把投资成功的希望寄托于公司的未来成长, 寄托于公司管理层的优秀, 寄托于行业的发展, 都有很多不确定的因素。只有把自己的投资始终处于或优于和上市公司原始股东的成本价格, 把自己的利益始终与原始股东利益联在一起. 这就是对于股市和人性的最深刻理解. 也是投资的最高智慧和最大的确定性. 因为原始股东的利益驱使, 是非要把公司恢复到“上市”状态不可, 股票价值自然就恢复到溢价了! ”

附：银行股市净率一览

技术面发出初步的买入信号

这两天，有多支银行股在日线级别出现了MACD底背驰。这不是大底也是一个阶段性低位。 它们是：

南京银行

北京银行

华夏银行

浦发银行

中信银行

交通银行

光大银行

招商银行

技术面的背驰引发了上周五银行股的大暴动。但银行股不是创业板。吸筹、洗盘、拉升有自身的运作特点。现在可以确定的是：有战略性资金在有计划地逢低吸纳银行股，至于何时吸筹完毕开始拉升则不得而知，或许明天或许明年。或许先再向下洗一洗，具体方式因操盘手喜好而定，难以尽述。

结论就是：你可以不配置银行股，但你不能不开始关注它们。因为大盘要再上3000点，没有银行发力可不行！

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