其中提到只有不到3%的公司具备真正的投资价值,能以公司本身的高成长对抗市场的高风险(当时我们的核心股是双鹭药业)。
这个3%的数据是我个人估测的。今天在网络上看到一个更为精确的统计数字:
据《新财富》杂志统计:A股市场10年前共有813家小型股,到目前只有23家成长为大型股,占比2.8%。美国、英国、日本和香港市场过去20年的数据发现,不到5%的小盘股(市值低于10亿美元)最终成长为中大型股,约20%的小盘股破产、退市或被借壳,剩余约75%的小盘股至今仍是小盘股。2.8%和不到5%的“成材率”,证明真正优秀的成长型企业注定是稀少的。
因此,成长型投资依然需要恪守安全边际的原则。至于实际操作中安全边际的“度”。晨星公司认为在公司估值的0.7倍就可以考虑买入了,难点在于成长股估值较难。彼得-林奇认为PEG0.5可作为值得买入的参考标准,此法易算易行,但对未来的增长率估算不易。
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