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在消息面相对平静的背景下，大盘维持小幅盘升态势。个股表现尚可，有不少有题材的个股出现较好的涨升。但多数权重板块表现依然不振。前期表现较强的抗旱概念股出现整体下挫。目前市场主动性买盘不足的因素主要还是对后期宏观基本因素，如CPI，普遍预期5月份将高达5.5%，后期加息、再提准似乎难以避免。在市场不确定因素明朗前，大盘出现较顺畅的反弹还是不现实。况且一旦资金面再度趋紧，大盘能否维持反弹还是个未知数。
从货币供求上来看，新股上市和限售股解禁仍给市场带来巨大的资金压力。在2009年、2010年天量限售股解禁潮后，2011年限售股的解禁压力相对趋缓，但仍然保持高位。兔年4、8月的解禁规模最大，解禁市值分别为2475亿元和3267亿元。此外，2011年A股发行的快节奏并没有减缓的迹象。前5个月共有近140家公司首发上市，按每月20个交易日计算，每个交易日平均新上市1.38家，首发募集资金为1457.44亿元。2011年一季度首发+增发+配股实际募集资金2368.68亿元，而2010年一季度这一规模为2230.79亿元，这也预示着2011年A股市场首发+增发+配股实际募集资金也将肯定突破万亿大关，预计达到1.23万亿元。我们可以判断，为了推行中央“扩大直接融资”政策和吸收流动性，股市将是吸收流动性的最好的“池子”，2011年主板、中小板与创业板的扩容不会比2010年太逊色。与此同时，2011年已经成立的新基金募集总规模约1260亿元，这对整个市场的融资规模和限售股解禁规模而言只是杯水车薪，这也预示着大盘资金面难有持续充裕的表现。
我国M2占GDP的比值已在历史高位，远高于全球平均水平。而以房地产为代表的部分投资品可能存在严重的价格泡沫，过剩的流动性将成为影响金融乃至实体经济的稳定的巨大隐患。尽管我国M2的增速已明显回落，但短期让其降低至GDP增长的水平几无可能，中国的经济货币化程度还会加深，这将使得对于资产价格和通货膨胀的调控将异常艰难。因此，我国的货币政策维持偏紧的状态或将是一个非常长期的过程，资金市场上任何短期的供求状况都不可能改变这一长期现实。另一方面，政府对流动性总量控制的关注也会影响财政政策执行的方式。高烧不退的通胀率也使得政府对“信贷拉动型”增长进行反思，天量信贷增量将逐渐成为历史。政府在产业政策上的角色定位会由“主导型”向“服务型”转移，创造良好的政策环境将取代资金投放成为政策重心。
短期来看，大盘维持弱反弹的概率稍大。在这种情况下，继续观望仍是较为理智的投资策略。
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