第一,伴随着股价的适度回落和盈利增长使估值回归合理,这种情况下提前买入可能被短期套牢。
第二,股价不变,估值随时间和盈利增长回归,这种情况下提前买入输时间。
第三,盈利的增长分成两部分,一部分使股价仍然持续上涨,另一部分使估值趋于合理。若发生这种情况,一味等待估值回归合理会永远错过高成长带来的巨大利润。高成长股发生第三种情况的概率往往很高,因为它们的估值经常会一直远高于市场公认的合理水平,直到企业增长开始放缓。
虽然如此,买入高成长股并非完全不考虑估值,安全边际还是要的。任何过度高估的股票都有很大的风险。只有对股票基本面有深刻认知,确认企业能长期成长(起码五年以上,越长越好),并且高市盈率在未来一、两年能很快降低到合理的水平,才值得冒短期风险在其轻度高估的情况下进行买入。我们可以利用PEG和PE两个指标进行辅助判断,当PEG在适合的区间时(如小于1),PE可以适当定高一点(如30-40倍),当然有适合的PEG和PE后也还要结合股票的基本面情况进行综合判断。
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