赞宇科技:表面活性剂行业领跑者
2011-11-25 13:35:52| 分类：
公司研究
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绿色环保表面活性剂行业领军企业
公司是国内规模最大的日化表面活性剂产品生产企业，自有产能13 万吨。公司主要产品为以AES、MES 等为代表的阴离子表面活性剂和以烷醇酰胺为代表的非离子表面活性剂，醇系AES 销量保持行业首位，是国内唯一规模化生产新型绿色环保表面活性剂MES 的企业。公司产品主要用于洗涤剂、化妆品和个人护理用品。公司与保洁、联合利华纳爱斯、立白和传化等知名日化企业保持紧密合作关系。
表面活性剂需求稳定， AES 及绿色环保产品MES 前景广阔
表面活性剂是精细化工产品中最重要的品种，被喻为“工业味精”。全球表面活性剂市场年消费量约1300 万吨，年均增长2%。中国市场年消费量约150 万吨，年均增长超过10%。中国表面活性剂人均消费国内仅为1.3 千克,远低于日本和北美等发达国家,未来市场发展空间较大。中高端产品如醇系AES 以及绿色环保产品MES 增速远高于行业平均水平，发展前景广阔。
公司技术和成本优势显著，募投项目带来持续增长
公司目前拥有国内先进技术20项，国际先进技术6项，自主研发的成果实现产业化16项。MES的成功开发填补了国内空白，被列入国家“十一五”支撑计划重点项目。公司产品原材料以可再生资源天然油脂代替石油有效降低成本。公司募投项目达产后AES与MES产能将增至14.6与6万吨，规模效应之后的成本优势显著，增强了公司抗风险能力，未来持续增长可期。
盈利预测及估值
根据公司各项目的达产年度以及相应的盈利预测，预计：公司2011 年、2012年、2013 年归属于母公司净利为1.26 亿、1.51 亿、2.00 亿元，按发行后总股本折算后EPS 分别为1.57 元、1.89 元、2.51 元，未来三年复合净利润增长率超过40%.
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