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关于我

1、我们只投资那些有着巨大的市场/超凡的竞争优势/良好的商业模式/永续创新/造福社会/造富股东/已经或者即将进入快速增长的伟大企业。 2.我们的野心是建立第一流的研发团队. 3.我们的目标是平均年复利达到20%,至少保持二十年! 4.我们的心愿是与圈友一起努力,共同取得投资和人生的成功,做一个合格的大管家!

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站在人工智能风口,科大讯飞前景如何?(雪球访谈实录)  

2017-06-23 10:22:00|  分类: 公司研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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访谈嘉宾
厚济天下
访谈简介
作为国内人工智能龙头公司,$科大讯飞(SZ002230)$在人工智能、尤其是智能
语音等源头技术拥有领先的研究成果,并逐渐在教育、智慧城市、医疗、家居、
汽车、机器人等领域推动产业化落地。本期访谈我们请到了科大讯飞研究达人@
厚济天下来与大家交流探讨~
科大讯飞董事长刘庆峰认为人工智能在未来五年,一定会大规模进入到社会生活
每一个领域,现在应该处于真正爆发的前夜。“科大讯飞提出AI在各个行业的应
用,不光是每个行业可以对接AI,我们现在明确提出了AI+个人。目前讯飞人工
智能+行业,平台开放给创业者开发团队,已经有33万家。我希望人工智能+个
人能加上10亿,甚至几十亿人。让大家很自然方便地使用讯飞的平台”。
那么科大讯飞在AI领域的造诣和地位是怎样的?未来一旦大规模应用可能会给业
绩带来多大的空间?速来提问~
利益披露:@厚济天下持有该公司股票。
免责声明:本访谈基于嘉宾认为可靠的已公开信息,但嘉宾无法保证信息的准确
性或完整性。在任何情况下,本访谈中的信息或所表述的意见不构成对任何人的
投资建议,投资决策需建立在独立思考之上。
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(进入雪球查看访谈)
本次访谈相关股票:科大讯飞(SZ002230)
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以下内容来自雪球访谈,想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧!
[问] 广土庄:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 对讯飞在医疗领域有何看
法?
[答] 厚济天下:
$科大讯飞(SZ002230)$ 智能化的医疗诊断技术已经达到知名医院的主任医师水
平,准确率还更高,已经达到商用化水准,市场空间每年至少是百亿级别。现在的主
要问题是如何转化成极致的产品,让全国医生、患者都用得爱不释手。这种商业能力
一直是讯飞的短板。
[问] 飞跃了:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 科大讯飞的语音识别技术是
很好,但是,除了语音识别,他还有什么硬家伙?
[答] 厚济天下:
人工智能
[问] 廖俊杰:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 苹果开发语音选择和谷歌而
不选科大讯飞为何?
[答] 厚济天下:
主因是同为全球性企业,但也说明$科大讯飞(SZ002230)$ 全球化水平低、市场
拓展能力不足。
[问] 指尖轻触:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 以讯飞的资金实力,能够在
人工智能领域抗衡国内外互联网巨头,在市场上占有一席之地吗?
[答] 厚济天下:
肯定能!
一、$科大讯飞(SZ002230)$ 有如下优势
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1、创始团队靠谱、优秀,刘庆峰、胡郁等人都是可以信任的、有情怀的人,不是那种
到二级市场割一把韭菜就走的角色。多年来都是深交所的优秀上市公司;
2、坐在风口上:
在一个前瞻性的行业,爆炸性增长的条件已经具备:4G网络普及、算法的改进、芯片
性能的大幅提升、移动互联网带来的数据量爆发、云计算、应用模式的建立等,人工
智能的行业应用已经处于爆发之中;
3、技术全球领先,多次比赛全球冠军就是明证;
4、企业发展战略清晰可行:从语音的小众市场到进军人工智能的蓝海再次印证:伟大
企业不会局限于狭小的市场,而是会有远见地挑选产品或服务,这些产品或服务的市
场都是巨大或无限的。
5、有一支强大的队伍:其中AI研发人员1000人;我之前说过:讯飞失败99次不可
怕,队伍打不散,就象井冈山时代的朱毛红军,但只要1次成功爆发就可以稳步站上千
亿市值;
6、人工智能成功卡位:超脑、教育、医疗、公检法、智能家居、汽车、玩具、翻译、
速记、录音、客服、音箱等国内领先,国际上也不落后;
7、独特的市场策略:一流企业满足市场,超一流企业创造市场
创造出竞争对手难以仿效的市场,就需要具备别人难以仿效的核
心技术竞争优势,形成差异化的竞争亮点。要比消费者更知道他需要什么,即基于对
技术发展的感悟和判断,基于对技术有可能创造出全新应用产品的理解,要创新出全
新的应用,打动消费者,让他去消费。
8、与政府关系良好;
二、公司也有明显的不足
1、缺乏饿狼般的市场敏锐性;
2、市场营销能力差是明显的短板,太需要董小姐那样吃大苦耐大劳的销售队伍了;
3、缺乏对产品与服务的极致精神;
4、执行力较弱;
5、缺乏内部创业机制;
6、少一个大众应用平台,导致公司力量不能聚焦。
三、前景
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肯定可以在人工智能领域争得一席之地,但超越谷歌不大现实。我个人毛估估,五年
内可以实现百亿营收+千亿市值。执行得好的话,市值达千亿美元也有机会,但现在还
有不确定。
[问] 高山农夫:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 请问科大讯飞如何估值比较
有效?
[答] 厚济天下:
科技股参考的估值方法有:
1、PEG法
PEG=增长率/市盈率
以PEG等于1为市场的价值中枢,公司估值=公司净利*增长率*100
2、未来现金流贴现法
公司估值=未来十年现金流贴现之和+永续年金贴现
3、未来市场预测法
公司估值=未来市场总值*公司市占率*净利率*可接受的动态市盈率
4、市销率
市值/销售额(P/S)
5. 本杰明?格雷厄姆成长股估值公式
价值=年收益×(8.5+预期年增长率×2)
[问] 王自如:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说:请问持有科大讯飞的仓位是多
少,目标价大概多少。
[答] 厚济天下:
仓位要依据市场阶段及个人操作风格而定。举个例子,如2015年1月至5月,我的融资
盘全部都是讯飞。因为是单边牛市。所以满仓加融资干。当年6月我写完千点雪崩一文
后,分批减至接近空仓状态。目前市场,一般单一个股维持1%-20%仓位。目标价是
五年市值千亿,相当于2022年72元。
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[问] 俺是吃素的:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说:先声明一下您是否还持有科大讯
飞好么?
[答] 厚济天下:
首先声明我是科大讯飞股票的持有者,自2009年至今已持股九年多,只是不同市场阶
段,仓位比例不一,少时1%,最高时一度达到50%。但今后仓位一般会控制在20%以
内。
[问] yemengzhe:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 讯飞在国内行业中有护城河
怎么认识?在国际行业中处于什么水平?您认为中国未来在高科技产业尤其是人工智
能 大数据能不能实现弯道超车?
[答] 厚济天下:
讯飞语音技术全球领先,人工智能技术国内与百度并肩,各有所长;在国际上,稍弱
于谷歌,处于第二阵营。讯飞现人工智能工程师超过1000人,加上营销超过6000人,
这种投入水平,中小企业早已无力承受。
人工智能技术弯道超车的概率不大,主因是国人受编程语言非母语的制约,天才级编
程员较罕见。美国这方面有得天独厚的优势,同时又是先发,但人工智能的行业应用
方面,中国有人口和市场规模优势,技术略逊并不影响企业发展。
[问] yxsgyh:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 科大讯飞与百度腾讯或者说
搜狗等公司区别在哪里?如何估值?
[答] 厚济天下:
科大讯飞与百度、腾讯都是技术公司,区别在于讯飞错失了互联网、移动互联网两大
历史机遇,百度抓住了互联网机遇但错失了移动互联网机遇,腾讯则紧紧抓住了互联
网、移动互联网两大历史机遇!搜狗没有可比性。
[问] 草花JC:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说:AIUI和讯飞超脑之间什么关
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系?
[答] 厚济天下:
打个比方,讯飞超脑是一台空间无限、能力超群的电脑,AIUI就是视窗
[问] 悟道之路88:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说:科大讯飞目前最大的瓶颈或者
说障碍是什么?
[答] 厚济天下:
科大讯飞目前的瓶颈是
1、缺乏饿狼般的市场敏锐性;
2、市场营销能力是明显的短板;
3、缺乏对产品与服务的极致精神;
4、执行力较弱;
5、缺乏内部创业机制;
6、少一个大众应用平台,导致公司力量不能聚焦。
目前最大的瓶颈或者说障碍是第三条:缺乏极致精神!
[问] 小风投资:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 语音识别是科大讯飞的核心
实力吗
[答] 厚济天下:
语音识别是讯飞起家时的核心能力,现在也是讯飞的技术基石。现在的核心是人工智
能。
[问] yxsgyh:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 科大讯飞与百度腾讯或者说
搜狗等公司区别在哪里?如何估值?
[答] 厚济天下:
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估值方法上个问题已经回答。$科大讯飞(SZ002230)$ 的估值,我毛估估一下,内在
价值约为500亿,约合每股36元。
但实际操作上,估值合理不等于买入合理,也不等于卖出合理。成熟老练的投资者总
是按折扣价买进,高溢价卖出。买点怎么定呢?巴菲特的价值投资是内在价值的四折
买进,但科技股基本没有这种机会。我一般遵循美国晨星公司的准则,即七折开始分
批买进。有心人可以翻看一下我在雪球的买进记录,基本上一到25左右,我都会大手
笔吃进,而且越跌越加倍吃进。为什么是25?原因就是36*0.7=25.18。
谈到这里,顺便讲一下实际操作技巧:
1、首先当然是对公司进行估值
2、确定自己的操作风格:到底是短线、中线还是长线?每种风格操作方法都各有不
同;
3、利用市场波动建仓;长线买点:估值的七折开始分批搞;短线按短线套路搞;
4、长线卖点:估值溢价50%-200%
5、仓位管理:一般单一个股控制在三分之一仓以内。除非单边牛市,账户始终保有一
定比例的现金;
6、风险控制:判断错误、系统性风险、强制止损位。
[问] 渴望起飞的牛:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 我对科大讯飞的第一感觉就
是语音,能介绍下它其它人工智能方面的业务吗
[答] 厚济天下:
$科大讯飞(SZ002230)$ 人工智能方面的最大应用是智能教育,载体是智学网,
目前基本完成在全国的布局,明年预计可以实现盈利;
其次是医疗,与医科院合作搞智能医生,未商业化;
第三是公检法及智慧城市,目前在全国跑业务,毛利率尚可;
第四是智能客服晓曼机器人;
第五是电视遥控器的飞鱼助理;
第六是智能玩具阿尔法蛋;
最核心的当然是讯飞超脑及其AIUI,相当于人工智能的应用平台,目前主要对B端,
有30多万用户,刘庆峰的想法是未来要搞成B+C,用户要搞到十亿级别。
[问] 读报时间:
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关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 科大讯飞的主要竞争对手,能谈谈
吗?
[答] 厚济天下:
国外主要是谷歌、FB、苹果,国内目前主要是百度。
[问] 露撸天下:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 目前34元,五年目标
价72,,怎么觉得持有光大银行五年,也能取得100%收益。
[答] 厚济天下:
年投资收益10%,绝大部分投资者都看不上眼。可是2016年A股全部上市公司里,只
有555家总资产收益率达到10%,占上市公司总数的16.9%,过去八年持续达到10%
的仅有41家,占上市公司总数的1.25%。有意思的是,看不上10%年收益的,往往巨
亏!
[问] 暖暖的晒太阳:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 现在什么公司都喜欢和人工
智能扯点关系,在此领域讯飞有哪些看的到的能带来营收的优势产品
[答] 厚济天下:
1、超脑:目前没有详细营收数据,但潜力大,百亿级别;2、智能教育:营收已超过
十亿。
[问] 姚肃茂:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 科大讯飞由于其正统血脉,
在公司诚信、公司治理方面值得信赖,请问对公司提出的1000亿市值目标有何判断?
[答] 厚济天下:
我个人判断2022年可以达成。
[问] 戒定慧-知行合一:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 就问一点,这么多优势风口
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聪明的投资者都在这里
项目,何时能体现在业绩上?
[答] 厚济天下:
今年是大投入年,公司预计四季度最迟明年一季度业绩增长速度可见底回升。
[问] 2046房主人糙嘴臭:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 去你妹夫的 昨天前
天你们不说 今天涨了来马后炮!
[答] 厚济天下:
品行太差的,一般都是亏了又亏,然后绝望离场。这种人在国内超过千万,看看证登
公司的休眠账户数就知道了。
[问] 露撸天下:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 那空仓者,您预测的未来两
年筑底,三年慢牛,应该如何分批在什么价位建仓呢?记得目标千亿市值啊,目前价
值中枢30元
[答] 厚济天下:
长线来说,一块两块真不是个事。
[问] ohayo衣衣:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说:相比其他立讯精密还有歌尔股份
科大讯飞的估值怎么样,前一段时间形成一个w小双底,技术上暂时想好,想问一下
未来如果想买该关注那些 方面,比如说财务还是预期
[答] 厚济天下:
大部分“价投”鄙视技术分析,但长期投资成功离不开技术分析,我认为,基本面分
析叠加技术分析,会如虎添翼。想买,肯定关注价格相对价值的折扣水平。
[问] 大宁小羊:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 17年上半年预计营收增速多
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[答] 厚济天下:
以公司公告为准。
[问] 孤鸿夜影:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 科大与国内同行业的公司相
比有多大的技术优势,可否量化形容
[答] 厚济天下:
百度10,讯飞7,其它云知声等为1。科技股投资有一个721定律。后面的基本上就忽
略不计了。
[问] 九菲特8686:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 上周的调研纪要,刘总
说“从目前态势来看,销售收入和毛利的增长速度预计在今年四季度、最迟到明年一
季度赶上人员增加速度。今年公司全国的渠道建设会完成,研发资源布局预计在今年
四季度也能基本完成,相对比较快速增长的高峰期就到了,以后还会震荡,但不会像
这样跳跃。”您怎么看
[答] 厚济天下:
这是说教育投入基本完成布局,其他行业还要大投入,超脑要达到完善的水平,我个
人测算,要60亿投资。
[问] 狮子大将:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 科大讯飞有做智能金融投顾
方面的技术储备吗?
[答] 厚济天下:
没有
[问] 小风投资:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 语音识别是科大讯飞的核心
实力吗
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聪明的投资者都在这里
[答] 厚济天下:
回复@思诺的爸爸: 语音识别科大讯飞全球第一,但语音只是一个小众市场,明白
吗?玩上天充其量两百亿市值,人工智能搞到两万亿都有可能。从语音的小众市场到
进军人工智能的蓝海再次印证:伟大企业不会局限于狭小的市场,而是会有远见地挑
选产品或服务,这些产品或服务的市场都是巨大或无限的。//@思诺的爸爸:回复@厚济
天下:现在腾讯百度都在做语音识别,科大讯飞如何维持自己的优势啊?请教了
[问] yemengzhe:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 讯飞在国内行业中有护城河
怎么认识?在国际行业中处于什么水平?您认为中国未来在高科技产业尤其是人工智
能 大数据能不能实现弯道超车?
[答] 厚济天下:
回复@一买就套: 关系太大了,你看马斯克,乔治·霍兹。中国人智商是够,但相
同年纪无论如何难以达到这种境界。而技术革命正是这些极少数天才推动的。//@一买
就套:回复@厚济天下:编程和母语关系不大
[问] 查督撑:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 对科大讯飞语音云的用户粘
性,有什么看法?
[答] 厚济天下:
语音云的用户粘性很大,但营收水平不高。
[问] 小风投资:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 语音识别是科大讯飞的核心
实力吗
[答] 厚济天下:
回复@明日叶价投: 对语音识别的认识与把握,没有人比刘庆峰更出色。小池塘不
可能出大鲸鱼//@明日叶价投:回复@厚济天下:语音识别如果做得非常好,成为互联网
的入口,就不是几百亿的市值。关键现在技术离应用要求相差太远。我是计算机科学
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聪明的投资者都在这里
与技术专业的。
[问] 小风投资:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 语音识别是科大讯飞的核心
实力吗
[答] 厚济天下:
回复@思诺的爸爸: 进攻就是最好的防守,挺进人工智能就是讯飞的回答。//@思
诺的爸爸:回复@厚济天下:现在腾讯百度都在做语音识别,科大讯飞如何维持自己的优
势啊?请教了
[问] 遵循价值规律:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说:市场营销的短板您有没有看到
讯飞弥补的措施?
[答] 厚济天下:
他们很早就知道,也采取了多种措施,但设想与目标之间有巨大的鸿沟。
[问] 远方的光明:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说: 亚马逊和苹果都推出智能音
箱,这是一个新的风口。智能语音识别是人工智能的一个入口。而科大讯飞已经站在
了这个重要的入口之上,因而在未来能够体现出巨大的价值。
[答] 厚济天下:
同意
[问] KyleH:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说:科大讯飞市场化的能力如何?
另外BAT在AI的路线是平台化服务化,科大讯飞的发展路线是怎样的?
[答] 厚济天下:
讯飞首先是技术驱动,搞源头创新,同时也布局赛道,如教育、医疗、公检法,都是
14
聪明的投资者都在这里
百亿级产业。
[问] 最后的接盘侠:
关于$科大讯飞(SZ002230)$,对@厚济天下 说:科大讯飞的PE和季报业绩这
些,您觉得达到多少适合中线介入呢?价值投资也可以反复做T吧
[答] 厚济天下:
1、介入点前面已答。2、下跌阶段最好是空仓规避,底部震荡阶段可以多次波段操作
摊低持仓成本,我的成本早就是负的了。上升阶段基本以持仓为主,没有必要贪小便
宜。3、做T没必要吧,技术难度太高。
(完)
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