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大管家

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1、我们只投资那些有着巨大的市场/超凡的竞争优势/良好的商业模式/永续创新/造福社会/造富股东/已经或者即将进入快速增长的伟大企业。 2.我们的野心是建立第一流的研发团队. 3.我们的目标是平均年复利达到20%,至少保持二十年! 4.我们的心愿是与圈友一起努力,共同取得投资和人生的成功,做一个合格的大管家!

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恒生电子:困境反转的全球Fintech龙头  

2017-03-15 09:30:16|  分类: 公司研究 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2015-06-09华泰证券 w强烈推荐恒生电子!我们强烈看好公司在互联网金融领域的B端卡位优势及技术优势,公司 iTN+七朵云“的2.0业务布局已经十分清晰且各项业务正在快速落地:1、以HOMS为代表的投资云已经展现出强大的生命力和竞争力,今年或将为公司带来超预期的业绩贡献;2、资管云、财富云、经纪云、云融、交易所云、海外云等其他六多云有望在下半年全年落地,或全部采用流量计费模式,将开启数倍于HOMS的市场空间。此外,蚂蚁金服控股恒生后,双方利益达成高度一致,未来业务合作的广度和深度有望大大增强,有望不断给市场带来惊喜。作为第一个由蚂蚁金服直接控股的上市公司,未来想象空间无限。重申强烈推荐,短期目标市值1200亿。公司生态系统与阿里生态系统之间的协同其实能够带来的价值可能将远远超过这个数,千亿市值只是一个开始,继续给予买入的评级。

   当天,我转发这篇研报时说:@大管家陈思:怀疑华泰证券与恒生电子的炒作有勾搭,否则怎可能在短期涨二十倍后还强推?常识呢?
     结局大家都有目共睹,恒生电子随接开始暴跌之旅,到次年三月,股价最大跌幅超过81%,1200亿变成200亿,前面的1没有了。事实上,我的怀疑可能并不属实,因为华泰的研究员,一个是刚毕业三年的小女孩,一个是刚毕业几个月的菜鸟。甚至于业内人脉网可能都未能建立,市场影响力也没有,只是跟随市场随波逐流而已。
    转眼两年过去,恒生电子经过绵长的下跌,加上股市整体偏弱,收入增长乏力,市值长期在200多亿之间晃荡,近期又收到证监会罚款4.4亿的决定,真是”屋漏偏逢连夜雨“!股价的戴维斯双杀之后,我发现,公司的基本面并无大的恶化,公司的技术研发投入反而有大幅度的增长!这令我有如老猫嗅到鱼腥!
1、公司多年来一直是全球fintech100强中唯一的一家中国企业,近两年来,越来越多中国公司上榜,2016年,公司的母公司蚂蚁金服雄居全球fintech100强榜首,实力超强。
2、公司推出了基于区块链的数字票据系统; 
3、公司作为中国唯一拥有全牌照的金融IT企业龙头,公司在Fintech、金融云领域的布局,以及与蚂蚁金服的协同性将成为公司未来业绩增长的重要动能。牌照的稀缺性无论怎么估值都不过分;
4、在证券、资管与财富管理和银行理财市场拥有44%、88%、75%的市占率,龙头地位,无人能及;
5、公司大力投入研发,在Fintech的多点布局。公司目前在云计算、大数据、智能投顾、区块链等方面均有技术储备。研发费用近三年内维持在41%左右的水平,高于同业平均的16%,竞争优势不断扩大。
6、2.0业务和3.0 业务蛰伏待发。
7、公司市值仅40亿美元左右,远低于很多未上市的独角兽公司。
8、催化剂:无可回避的是,蚂蚁金服有借壳恒生电子完成A股上市的可能性,而且,股价越低迷,马老师就越有积极性,因为低价增发占有股份多,未来收益大;其二,特朗普总统对金融管制的解禁对行业是一项重大利好,今后全球金融创新将更加活跃,公司面临前所未有的历史机遇。

总的来说,公司除了一次性的罚款导致2016年业绩暴跌外,一切运营正常,这点与乐视网完全不同,而且其跌比乐视网在大得多,暴跌是优秀公司最大的利好。从2017年开始,公司的业绩将恢复正常,而且前年计提的损失有可能回冲。我认为,现价可以关注,如果跌到40以下可以长线手法坚决吸纳,如到前低33或更低,可以融资加杠杆介入,中长期持有之。
附:

2016金融科技百强榜单

毕马威(KPMG)联合H2风投再度推出年度金融科技百强榜(FINTECH1002016),以下是毕马威官网发布的内容(FINTECH翻译 by Leo):

前言:金融服务业正面临着一股数字化浪潮,并开始重塑该行业。Fintech100金融科技百强榜祝贺勇于进入这一新领域的领先公司,包括50家Fintech领先公司和50家新兴的Fintech明日之星正在金融服务领域创造变化。Fintech100榜单对于最令人兴奋的初创公司和利用技术革新的机构进行了深入分析。该报告由H2风投和毕马威共同合作推出。

亲爱的读者:

我们很荣幸的第三次推出年度Fintech100金融科技百强榜,今年上榜的Fintech创新公司来自全球的22个国家。

入选Fintech100的是那些通过技术手段发挥最佳优势,并驱动金融服务行业变革的公司。这些公司致力于提供卓越的客户体验,比其他同行做的更出色。

Fintech100包括全球50家Fintech领先公司,以及值得关注的50家成长之星——他们拥有大胆的、令人兴奋的、具有破坏性和发展潜力的、改变游戏规则的想法。

2016年度Fintech100包括:

  • 35家公司来自美洲;

  • 28家公司来自欧洲、非洲和中东;

  • 14家公司来自亚洲;

  • 13家公司来自英国;

  • 10家公司来自澳大利亚和新西兰。

来自中国的Fintech公司今年继续增长,来自杭州的蚂蚁金服位列50家创新者名单的榜首,趣店、陆金所、众安保险和京东金融均入选前十名。Oscar位列第三,在保险科技分类和来自美国的公司中均排在最前。

中国持续保持领先,迅速上升到去年的头把交椅,这只是世界Fintech快速发展的一个缩影。我们看到,在世界范围内,从印度到以色列,从葡萄牙到菲律宾,各国都在出现令人兴奋的Fintech公司。事实上,2016年的50家成长之星包括了来自22个国家的公司,包括智利,以及首次入榜的菲律宾和墨西哥。

在我们的报告中,我们分析了金融服务行业的多个细分行业。这些行业包括支付、借贷、财富管理、保险和今年新增加的监管科技——我们在看到行业快速发展的同时,对行业的干扰也在增加。

2016年度Fintech100包括:

  • 32家借贷公司;

  • 18家支付公司;

  • 12家保险公司;

  • 9家监管科技公司;

  • 7家数据分析公司;

  • 6家财富管理公司;

  • 5家数字货币公司;

  • 5家区块链公司;

  • 3家资本市场公司;

  • 2家众筹公司;

  • 1家账户公司。

这些创造新的金融产品和解决方案的金融科技公司。在过去的12个月里,这100家公司吸引了146亿美元的新增投资。

榜单的一个显著特点是天平开始倒向那些行业挑战者,那些挑战现有的市场,以及那些帮助企业做的更好的推动者。在排名前50的公司所在的行业中,有92%的金融服务机构反馈的消息是,现在是时候去拥抱创新,以避开Fintech创业公司的威胁。

报告强调了一个不断发展和充满创新活力的全球金融服务技术因素,能够让新的想法去吸引大量的资本。新的想法带来新的选择,客户的需求被重新被放到企业经营的中心位置。对于消费者来说,这只会是一个好消息。

我们通过全球范围内的研究和分析,基于以下五个相关的因素整理出Fintech100榜单:

  • 融资总额;

  • 筹资率;

  • 区域分布;

  • 行业分布;

  • X因素:产品、服务和商业模式的创新程度(一种主观的评价,仅适用于进入明日之星榜单的公司)

上述评价标准反映了一个事实,即风险投资是一个衡量创新的指标,这反过来又为使得企业持续创造竞争优势。风险投资公司在寻求公司打造持久的竞争优势上超过任何其他考量因素。

在这份Fintech100报告中上榜的公司都是一个当之无愧的“领先100”,然而在全世界范围内还有许多其他令人兴奋的Fintech公司正在被建立和发展壮大。

我们希望这份报告是Fintech未来的开始,我们希望在本报告中提到的公司只是未来十年金融服务发生变化的冰山一角。

入选2016年度Fintech100的前十名为:

  • 蚂蚁金服

  • 趣店

  • Oscar(美国)

  • 陆金所

  • 众安保险

  • Atom Bank(英国)

  • Kreditech(德国)

  • Avant(美国)

  • Sofi(美国)

  • 京东金融

Fintech100报告关键亮点:

  • 中国在Finteh领域领先全球:在三年的时间里,中国的Fintech企业从2014年只有一家公司位列前50名,到今年占据前5名的四个和前50名的八个。

  • 更广泛的地域分布:在发布的50强名单中包括了来自17个不同国家的fintech公司,相比之下去年只有13个国家,来自法国、墨西哥、南非和新加坡的公司首次入围。

  • 挑战者为主:前10名的公司中有九家是Fintech挑战者(前50名中有46家),FinTech推动者的公司数量上升至28家(去年是25家)。

  • 贷款回归前沿:前50名中的23家(100名中的32家)的商业模式与贷款有关(去年是22家)。

  • 保险科技公司继续增加:在今年的名单中有12家保险科技公司,几乎是去年的两倍。

  • 监管科技的出现:在今年的名单中有9家公司集中于监管解决方案。

  • 巨额投资增长–超过10亿美元的投资数量持续上涨。

附:FINTECH1002016-领先50榜单

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FINTECH1002016-成长之星榜单

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