朋友问,怎么办?大盘跌了这么多,是抛还是买,大盘明天会不会反弹。这是一个我不断被提问的一个问题,我一时不知该如何回答。
确实,股市从6000多点到现在已调整很多,但这并不出乎意料,就象周润发在满城尽是黄金甲中对周杰伦讲的那句台词,皇位迟早是你的,但你不要抢,要抢,我就不给你。其实从价值投资的角度看,投资的收益全部来自企业价值的提升和分红回报。所以对投资者来说,只要企业赢利存在,回报就一定存在,投资者只需耐心等待。但如果投资者总是眼红别人手中上涨的股票,总是后悔已经错过的上涨机会,总是抢进抢出,赢利其实反而会越行越远。而作为专业投资者,其实并不能给投资者创造价值,也无法回避股市下跌的系统风险。只是要更懂得从宏观上说,投资的收益只是来自已企业本身这个道理,他们的工作就是通过训练、纪律和合作,来更好地把握这种收益。根据对美国股市的统计,几十年来,美国股市的平均收益约为10%,而基金的收益约为7%,但一般投资者的收益只有3%。所以,投资无需对已经下跌而没卖出或已经上涨而未买进的股票追悔不已,也不必奢望通过炒作就可以获得超高收益,投资最重要的是关注企业的赢利本身。过去两年股市的高回报,一方面来自估值的提升,一方面来自企业赢利的快速增长。两年前国内上市公司的净资产收益率只有10%左右,今年净资收益率则可能达到18%,这个数据已达到国际水平。而如果净资产收益率不能进一步提升,那么企业赢利只能是外延式增长。这表明明年的企业赢利增长速度很可能会恢复到平稳增长的水平,而这也从根本上决定了股市的回报。
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